e公司
毛軍
2025-12-05 12:55
近日，國產(chǎn)GPU領域的兩大龍頭企業(yè)摩爾線程與沐曦股份相繼進入發(fā)行階段。成立僅五載，兩家硬科技企業(yè)在一級市場已合計斬獲超220億元融資；此番登陸科創(chuàng)板，又將在短短半年內(nèi)通過IPO再添122億元資金助力。這份跨越式發(fā)展的答卷，是科技強國與金融強國戰(zhàn)略協(xié)同推進的又一生動例證——創(chuàng)投資本以耐心澆灌創(chuàng)新之苗，科創(chuàng)板以制度改革加速企業(yè)發(fā)展步伐，在科技自立自強的時代征程上，金融機構正迎來大有可為的廣闊舞臺。
GPU研發(fā)堪稱高投入、長周期、高風險的攻堅賽道，每一步突破都離不開金融資本的賦能與陪伴。兩家企業(yè)成立僅一年便合計完成了9次近23億元增資，背后是“國資平臺+市場化創(chuàng)投+產(chǎn)業(yè)CVC”多元資本的協(xié)同發(fā)力：深創(chuàng)投、國調(diào)基金、上?？苿?chuàng)基金等國資平臺發(fā)揮“壓艙石”作用，以穩(wěn)定資金支持夯實發(fā)展基礎；善達投資、紅杉中國、真格基金等市場化機構憑借專業(yè)洞察精準布局，為企業(yè)早期成長注入強勁動能；騰訊、和而泰等產(chǎn)業(yè)CVC聯(lián)動，加速產(chǎn)業(yè)資源高效對接。摩爾線程的成長軌跡尤為典型：5年來，超80家機構累計注入94.98億元，使其得以投入46.7億元研發(fā)資金攻克全功能GPU量產(chǎn)難關。這一過程，既印證了多元創(chuàng)投資本在分擔創(chuàng)新風險、加速技術轉化中的核心價值，更彰顯了一級市場對硬科技領域的堅定支持。
科創(chuàng)板的制度創(chuàng)新，正持續(xù)拓寬硬科技企業(yè)的成長通道。作為注冊制改革的“試驗田”，科創(chuàng)板打破傳統(tǒng)盈利門檻的桎梏，以“硬科技”為核心定位，構建起適配高研發(fā)、高成長企業(yè)的多元上市標準，讓創(chuàng)新活力得以充分釋放。今年7月，科創(chuàng)板成長層正式落地，進一步完善了“投資—培育—退出—再投資”的資本良性循環(huán)，為包括摩爾線程、沐曦股份在內(nèi)的未盈利優(yōu)質科技企業(yè)，鋪設了更順暢的資本化路徑。這份亮眼成績單的背后，是“包容創(chuàng)新”政策理念的深度踐行——既為創(chuàng)投資本“投早、投小、投硬科技”提供了更強信心，又讓硬科技企業(yè)的研發(fā)投入獲得持續(xù)保障，為創(chuàng)新生態(tài)注入源源不斷的活力。
“十五五”規(guī)劃建議明確提出發(fā)展創(chuàng)業(yè)投資，建立未來產(chǎn)業(yè)投入增長和風險分擔機制。隨著創(chuàng)投資本不斷發(fā)展壯大、科創(chuàng)板制度持續(xù)完善、金融市場結構逐步優(yōu)化，繼摩爾線程、沐曦股份之后，料將有更多硬科技企業(yè)借力資本與制度的雙重賦能，在全球產(chǎn)業(yè)鏈重構的浪潮中搶占核心位置。
（作者系證券時報·全國創(chuàng)投協(xié)會聯(lián)盟智庫中心研究員）
