證券時報網(wǎng)
毛軍
2025-12-05 12:44
加密貨幣全線暴跌，超27萬人爆倉。
12月1日晚間，加密貨幣遭遇大幅拋售，比特幣跌近8%，以太坊跌近10%，狗狗幣等跌逾10%。截至發(fā)稿，比特幣、以太坊跌幅有所收窄。
根據(jù)CoinGlass最新數(shù)據(jù)，過去24小時加密貨幣市場共有272437人爆倉，爆倉總金額為9.93億美元。
標(biāo)普全球評級上周下調(diào)了全球最大穩(wěn)定幣USDT穩(wěn)定性的評估，將其降至最低等級并警告稱，如果比特幣價格下跌，可能導(dǎo)致該代幣抵押資產(chǎn)不足。
有分析師表示，包括USDT評級下調(diào)以及中國人民銀行發(fā)出警告在內(nèi)的“周末一連串利空因素”，重新加大了投資者對加密貨幣市場的擔(dān)憂。
此外，本周一，日本央行行長植田和男透露，若經(jīng)濟(jì)與通脹預(yù)測如期實現(xiàn)，央行將在12月議息會議上根據(jù)改善情況繼續(xù)上調(diào)政策利率。受日本中央銀行可能即將加息的跡象影響，兩年期日本國債收益率12月1日升至2008年以來最高水平。CoinEx首席分析師Jeff Ko表示：“從宏觀層面看，日本國債收益率上升，加大了風(fēng)險資產(chǎn)整體下行壓力。投資者正在評估日元套利交易可能加速被平倉的風(fēng)險，而這一動態(tài)在歷史上往往會打壓包括加密貨幣在內(nèi)的全球風(fēng)險資產(chǎn)估值?！?/p>
白銀價格再創(chuàng)新高
昨夜今晨，白銀價格繼續(xù)大漲。現(xiàn)貨白銀盤中一度漲逾4%，報58.67美元/盎司，再創(chuàng)歷史新高；紐約期銀突破59美元/盎司，日內(nèi)漲逾3%。
徽商期貨分析師從姍姍表示，白銀兼具金融屬性及商品屬性。金融屬性方面，白銀與黃金共同處于流動性寬松的宏觀環(huán)境，整體表現(xiàn)偏強(qiáng)。商品屬性方面，全球性的白銀庫存下降現(xiàn)象已經(jīng)導(dǎo)致現(xiàn)貨市場出現(xiàn)明顯的供應(yīng)趨緊信號，實物交割緊張或進(jìn)一步推動白銀價格上漲。
“短期在美聯(lián)儲重啟降息周期、通脹預(yù)期升溫、白銀庫存持續(xù)下降趨勢難以扭轉(zhuǎn)等因素的共同影響下，白銀價格將在創(chuàng)歷史新高后繼續(xù)震蕩上行，且白銀供應(yīng)緊張和潛在貿(mào)易政策限制將使其表現(xiàn)優(yōu)于黃金。”從姍姍說。
分析人士：A股有望開啟跨年行情
看向股市，近期，圍繞以英偉達(dá)為代表的美國AI巨頭是否已出現(xiàn)估值泡沫的討論持續(xù)升溫，美股市場情緒出現(xiàn)顯著分化。與此同時，A股在年末呈現(xiàn)縮量反彈的態(tài)勢，市場正將目光從短期數(shù)據(jù)波動轉(zhuǎn)向即將召開的國內(nèi)外重要會議。
本輪對AI產(chǎn)業(yè)泡沫化的擔(dān)憂，直接導(dǎo)火索是對行業(yè)龍頭英偉達(dá)最新財報的深度審視。市場注意到其應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)顯著拉長，利潤轉(zhuǎn)化為現(xiàn)金的比例僅為75%等問題。實際上，早在英偉達(dá)季報公布之前其股價就開始下跌。
銀河期貨金融衍生品分析師孫鋒表示，市場擔(dān)憂的核心在于科技股的高估值與巨額資本支出的可持續(xù)性。以英偉達(dá)為例，英偉達(dá)的“供應(yīng)商融資”生態(tài)總規(guī)模約1100億美元，其中GPU抵押債務(wù)超150億美元，一旦AI行業(yè)整體現(xiàn)金流不及預(yù)期，就可能出現(xiàn)較大風(fēng)險。
反觀國內(nèi)市場，一德期貨股指分析師陳暢認(rèn)為，美國和中國的AI投資處于不同階段。與2000年美股科網(wǎng)泡沫相比，當(dāng)前我國科技股估值相對合理，漲幅更多由盈利驅(qū)動，且美聯(lián)儲處于降息通道，宏觀環(huán)境與當(dāng)年有本質(zhì)不同。雖然投資者仍擔(dān)憂美股存在AI泡沫，即便英偉達(dá)業(yè)績好于預(yù)期，也未能完全打消市場的擔(dān)憂，但從英偉達(dá)交易轉(zhuǎn)向谷歌交易，反映出市場的投資思路正在發(fā)生轉(zhuǎn)變。
此外，陳暢還提到，國內(nèi)的AI投資尚處于起步階段。11月25日，阿里在電話會上表示“至少三年內(nèi)，AI泡沫是不太存在的”，表明國內(nèi)相關(guān)需求依然較為強(qiáng)勁，短期國產(chǎn)芯片以產(chǎn)定銷的格局不會改變。
近期，滬深兩市成交額未能有效放大。孫鋒認(rèn)為，市場呈現(xiàn)“猶豫中前行”的特點，即成交量并未放大、指數(shù)小步上行。這體現(xiàn)了年末投資者的糾結(jié)心態(tài)，一方面有部分資金希望兌現(xiàn)、鎖定利潤，調(diào)整持倉來年再戰(zhàn)的動作；另一方面有板塊輪動、尋找春季行情突破口的跡象。距離2026年春節(jié)還有兩個多月時間，完全能展開一輪“春季躁動”。周一A股放量反彈，AI手機(jī)、AI眼鏡在應(yīng)用落地消息的影響下有可能帶動新一輪上漲行情，主線如果確立，本周指數(shù)反彈仍有望延續(xù)。
面對10月M1同比增速下滑等數(shù)據(jù)，市場并未表現(xiàn)出過度悲觀的態(tài)度。孫鋒表示，金融數(shù)據(jù)的影響已被市場逐漸消化，當(dāng)前人民幣升值預(yù)期與美聯(lián)儲降息概率上升，有利于中美利差收窄和外資流入，市場心態(tài)回穩(wěn)。12月要更多關(guān)注中央經(jīng)濟(jì)工作會議、國內(nèi)人工智能應(yīng)用突破、摩爾線程等科技公司上市等消息。
陳暢也認(rèn)為，12月中旬將迎來三場重磅會議，市場將重新聚焦宏觀政策的刺激力度，建議投資者重點關(guān)注國內(nèi)重要會議對2026年經(jīng)濟(jì)的指引和美聯(lián)儲降息節(jié)奏。2026年的經(jīng)濟(jì)增長目標(biāo)有望繼續(xù)設(shè)定在5%左右，預(yù)計財政刺激力度相對溫和，以科技為代表的先進(jìn)制造業(yè)的發(fā)展將是增量政策的側(cè)重點。若國內(nèi)政策明晰、海外流動性預(yù)期改善，疊加摩爾線程等科技公司上市，A股跨年行情有望逐步展開。
