證券時報網
闕福生
2025-12-05 14:05
A股，午后爆發了！
12月5日下午開盤后，A股保險股持續拉升，中國太保漲超6%，中國平安漲超5%，中國人保、中國人壽等跟漲。隨后，券商股爆發，中銀證券觸及漲停，興業證券漲超7%，湘財股份、東方財富、東北證券、華泰證券跟漲。富時中國A50指數期貨午后漲超1%。
那么，究竟發生了什么？12月5日午間，券商中國發布題為《剛剛！A股“吹哨人”，突放大利好！》一文指出，摩根士丹利發表最新研報，將中國平安加入重點關注名單，仍列為首選。同時，中信證券亦唱多保險股。保險股午后爆發，直接帶動了券商股行情。進而引爆了整個市場的人氣。截至券商中國發稿，A股上漲個股超4300只。
兩大利好引爆
12月5日，A股三大指數漲幅擴大，上證指數漲超0.7%，深證成指、創業板指漲逾1%。在此過程當中，首先是保險股發力，接著券商股持續拉升。兩大板塊聯袂出擊，帶動了市場人氣。對指數的提振作用十分明顯。個股上漲的數量也顯著回升。
從消息面看，在大摩的加持之下，中國平安A股午后大漲超5%，其H股大漲超6%。平安的爆發也帶動了整個保險板塊。中信證券也認為，保險股面臨重大機遇。保險行業已從資產負債表衰退敘事中率先走向良性擴張，周期向好正式確立，預計2026年向上趨勢進一步加強。保險股的上漲亦引爆了整個非銀板塊，券商股隨后持續拉升。對大盤形成重大上行助力。
另一方面，從券商自身的角度來看，亦有兩大驅動：一是行業整體業績確定性較高，而且股價還在低位；二是中金公司吸收合并東興證券和信達證券一事對于整個行業亦有正面影響。不少市場人士預計，三家公司復牌之后，能夠給整個板塊帶來提振。
“慢牛”依然是主流預期
當下，市場對于2026年的行情預期依然是“慢牛”。
華金證券認為，2026年可能是盈利結構性回升下的慢牛行情。展望2026年，科技和周期盈利可能繼續上升，信用也可能繼續修復，但A股估值偏高，可能呈現盈利分化下的結構性慢牛走勢，由拔估值行情轉為基本面驅動。
2026年美聯儲仍可能降息，國內流動性維持寬松；出口仍面臨一定壓力，制造業和基建投資增速可能企穩回升，消費也可能結構性回升。2026年科技和周期行業盈利可能繼續回升，A股盈利呈現結構性回升的趨勢；中長貸增速也可能繼續低位修復，A股估值可能維持偏高水平。歷史經驗上，盈利結構性回升、估值偏高時A股表現震蕩偏強。2026年A股可能延續慢牛趨勢，一、四季度表現可能相對偏強。
分析人士認為，從中短期交易的角度來看，當下應該已經進入到交易年報業績的階段。而從確定性為看，涉及算力的行業和非銀（特別是券商）業績確定性較高，另外由于“反內卷”，新能源相關行業可能也會有較大增長。創業板和非銀可能值得關注。
排版：王璐璐
校對：盤達
