證券時報
陳霞昌
2025-12-05 12:55
三季度持續下滑的純苯進口量，在10月迎來關鍵轉折。最新數據顯示，10月我國純苯進口量為49.68萬噸，環比大幅增長14.18%，成功逆轉此前連續3個月的下降趨勢，為國內化工市場注入一劑“強心針”。這一數據背后，是全球芳烴貿易流向的重構與國內供需格局的微妙變化。
從進口來源看，10月純苯進口增量呈現明顯的“主力驅動”特征。數據顯示，10月進口量較9月增加的6.2萬噸中，僅韓國就貢獻了4.3萬噸的增量，東南亞一些傳統來源國也有小幅補充。作為全球主要的純苯出口國，韓國此次“加碼”中國市場并非偶然。
“自美國提高進口商品關稅后，美韓套利窗口就長期關閉了，韓國被迫將大量出口貨源轉向中國。”南華期貨研究院高級總監戴一帆解釋說。回顧三季度，我國從韓國進口的純苯量從7月的26.36萬噸一路降至9月的20.34萬噸，是進口總量連續下滑的核心原因。而10月這一趨勢得以扭轉，背后是韓國裝置檢修影響的減弱——8月起韓華、道達爾等企業的重整及歧化裝置檢修已逐步結束，其供應能力顯著恢復。
值得注意的是，亞洲汽油市場的變化也間接推動了進口增量。紫金天風期貨分析師湯劍林表示，韓國和東南亞生產純苯的核心工藝是催化重整，其副產品為高辛烷值汽油。10月亞洲汽油需求下降，芳烴資源從調油領域“回切”化工品，疊加汽油煉油利潤止跌回升帶動重整裝置開工率提升，共同支撐了對我國的出口量。
采訪中，期貨日報記者了解到，我國純苯進口量的回升，既是外部供應增加的結果，更是國內市場需求預期拉動的結果。
戴一帆表示，10月國內純苯檢修損失量較上月明顯增加，同時有2套年產60萬噸苯乙烯裝置計劃投產，雙重因素下市場對供需格局改善的預期升溫，直接推動進口成交活躍。
作為純苯的第一大下游領域，苯乙烯的產能釋放對原料需求的拉動尤為關鍵。數據顯示，苯乙烯占純苯消費的比重超40%，2023年國內苯乙烯產能已達2086.5萬噸，同比增長18.7%，持續帶動上游純苯需求。
國投期貨化工首席分析師龐春艷補充道，我國三季度純苯進口量的季節性下降，與美國夏季汽油調和需求旺盛導致的中東、印度芳烴資源流向北美有關。而10月美國汽油規格切換后，亞洲純苯供應回歸，并與國內需求預期形成共振，促成了我國純苯進口量的反彈。
盡管10月進口量回升勢頭明顯，但受訪分析師均認為，四季度純苯市場“供強需弱”的格局尚未根本改變，價格仍面臨較大壓力。
戴一帆表示，當前國內純苯平衡表顯示四季度維持供應過剩格局。一方面，己內酰胺行業已啟動聯合減產，將直接減少純苯需求；另一方面，市場傳聞的某大廠年產60萬噸純苯裝置檢修計劃仍存不確定性，且實施時間在明年一季度，無法改善當前供需關系。“短期美國調油需求走強帶動國內純苯價格低位反彈，但若美韓純苯套利窗口未能實際打開，純苯價格仍有回落空間。”他說。
“從全球芳烴貿易流向看，11月南半球進入夏季汽油需求旺季，疊加美國圣誕節前汽油庫存偏低，亞洲汽油裂解價差一度走強，汽油調和組分需求旺盛并流向調油市場，可能導致亞洲純苯短期流出，但考慮到運輸周期限制及亞洲煉廠檢修重啟后供應回升，我國的純苯進口量仍將維持高位，會繼續壓制價格。”在龐春艷看來，當前純苯價格處于低位，生產效益較差，后市需重點關注供應端是否出現實質性縮量。
對于未來純苯進口趨勢，湯劍林預測，短期回升態勢難以持續，11月進口量或因韓國芳烴轉供美國而出現下滑。“長期來看，隨著國內純苯新增產能落地，國產替代進口的進程將逐步推進，進口量有望進入下降通道。當前裝置開工率偏高、港口庫存預期上升，純苯價格易跌難漲的基本面未變。”他稱。
