證券時報網(wǎng)
毛軍
2025-12-05 12:44
受益于化工品持續(xù)漲價潮，作為關(guān)鍵原材料的磷礦石價格持續(xù)高位運行。據(jù)百川盈孚數(shù)據(jù)，12月2日，國內(nèi)30%品位磷礦石市場均價為1016元/噸，28%品位磷礦石市場均價為945元/噸，25%品位磷礦石市場均價為758元/噸。
東方證券認為，1）儲能增長對磷礦需求拉動效應(yīng)提升：在全球能源體系出現(xiàn)重大變革的當下，儲能行業(yè)的發(fā)展進一步使得磷資源成為能源轉(zhuǎn)型中的重要載體。從糧食安全到能源安全，磷礦價值也正迎來新的重估。2）磷礦石供給側(cè)議價能力提升增強緊平衡持續(xù)性：市場對磷礦景氣一直以來的擔憂主要在于磷礦自2021年景氣上行至高位后，未來大量新增項目的供給陸續(xù)釋放會帶來磷礦景氣高位崩塌的風險。雖然近兩年磷礦景氣的依舊堅挺以及磷礦大型項目進展的不確定性一定程度上緩解了市場的擔憂，但部分投資者對磷礦未來景氣的判斷主要還是高位震蕩后下行。3）儲能增長下磷產(chǎn)業(yè)鏈景氣預(yù)期曲線有望上修：基于對未來儲能出貨增速的情景測算，即使不考慮磷礦下游大頭農(nóng)業(yè)等傳統(tǒng)需求的增長潛力，在設(shè)定的未來儲能高增情景下，儲能對磷礦石需求的拉動效應(yīng)將超過動力領(lǐng)域，接力成為新的磷產(chǎn)業(yè)鏈需求核心增長動能。
光大證券認為，1）6月開始進入磷酸一銨及磷酸二銨的出口集中期。當前我國肥料級磷酸一銨及磷酸二銨出口需要進行法檢同時執(zhí)行配額制，根據(jù)往年情況出口配額通常集中在5—9月期間。2）2025年磷銨出口二階段配額基本落地，當前海外磷銨價格仍顯著高于國內(nèi)水平。磷銨出口配額的分配主要取決于相關(guān)企業(yè)在我國化肥保供穩(wěn)價工作中所作出的貢獻，因此頭部企業(yè)憑借規(guī)模優(yōu)勢和行業(yè)影響力在配額分配中將更具優(yōu)勢。3）考慮到近年來環(huán)保政策的趨嚴，以及各企業(yè)磷礦石產(chǎn)能實際的建設(shè)情況，后續(xù)磷礦石新增產(chǎn)能的投放進度將有所延后。
