證券時報網(wǎng)
黃翔
2025-12-05 19:08
證券時報記者 張淑賢
10月28日，禾元生物、西安奕材、必貝特三家未盈利公司正式上市，成為科創(chuàng)板科創(chuàng)成長層首批新注冊公司。截至收盤，上述三只新股分別上漲213.49%、198.72%和74.41%。
“很高興，非常高興。”科創(chuàng)板科創(chuàng)成長層首批新注冊企業(yè)上市儀式（以下簡稱“上市儀式”）后，禾元生物董事長兼總經(jīng)理楊代常在接受證券時報記者采訪時難掩興奮，“公司在科創(chuàng)板上市，不僅促進了公司產(chǎn)業(yè)化進程，更大意義在于激活了生物醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)的創(chuàng)新發(fā)展”。
中國證監(jiān)會副主席李超在上市儀式上致辭時表示，科創(chuàng)板科創(chuàng)成長層迎來首批新注冊企業(yè)上市，標志著資本市場服務科技創(chuàng)新和新質生產(chǎn)力發(fā)展邁出了新的堅實步伐。
為未盈利企業(yè)重啟資本市場大門
6月18日，證監(jiān)會宣布科創(chuàng)板“1+6”政策，設立科創(chuàng)成長層，重點服務技術有較大突破、商業(yè)前景廣闊、持續(xù)研發(fā)投入大，但目前仍處于未盈利階段的科技型企業(yè)。
時隔逾4個月，科創(chuàng)板科創(chuàng)成長層首批新注冊公司正式登陸資本市場。這是我國境內(nèi)資本市場時隔逾兩年再次迎來未盈利企業(yè)。
西安奕材董事長楊新元說，新“國九條”、“科創(chuàng)板八條”、科創(chuàng)板“1+6”改革等一系列制度創(chuàng)新，為不同賽道的企業(yè)打開了通往資本市場的大門，使公司得以借助資本的力量，加速科技成果轉化，提升產(chǎn)業(yè)化能力。
科技型企業(yè)往往需要在前期投入大量資本、經(jīng)歷長期研發(fā)，才能實現(xiàn)技術突破和積累。這一過程中的階段性虧損，并非經(jīng)營不善，而是厚積薄發(fā)、磨煉內(nèi)功的必經(jīng)之路。
以禾元生物為例，該公司具有研發(fā)周期長、研發(fā)投入大、研發(fā)風險較高的特點，上市前已實現(xiàn)了從0—1的突破，但從1—100的商業(yè)化過程需要更多資本要素支持，否則很難快速大規(guī)模量產(chǎn)。
“在科創(chuàng)板上市對公司而言是跨越式發(fā)展。如果沒有在科創(chuàng)板上市，公司產(chǎn)業(yè)化進程就不會那么快。”楊代常透露，公司未來可借助資本市場平臺實現(xiàn)業(yè)務發(fā)展與擴張，同時引進大量高端科技人才。
從服務成熟企業(yè)轉向培育未來企業(yè)
今年6月實施的科創(chuàng)板“1+6”改革總體進展順利，設置科創(chuàng)板科創(chuàng)成長層，引入開展資深專業(yè)機構投資者、預先審閱等制度試點平穩(wěn)推進，相關案例有序落地。
隨著三家新注冊公司上市，科創(chuàng)板科創(chuàng)成長層公司已達35家。從32家存量公司來看，自上市以來，相關公司接連斬獲重磅研發(fā)成果，加快“減虧增收”進程。
中信證券全球投資銀行委員會主任孫毅在上市儀式上表示，科創(chuàng)板科創(chuàng)成長層以“更包容的上市標準、更契合的監(jiān)管邏輯、更完善的發(fā)行機制”，為處于成長期、研發(fā)投入高、科創(chuàng)屬性強的“硬科技”企業(yè)量身打造了資本市場新賽道。
“這意味著我國資本市場從過去服務成熟企業(yè)轉向培育未來企業(yè)，代表著我國上市價值導向的轉變，即從過去以‘盈利’為導向轉向以‘未來’為導向。”國泰海通保薦人王永杰在接受記者采訪時說。
推進實施新一輪資本市場改革開放
自設立以來，科創(chuàng)板從無到有、從小到大，市場運行穩(wěn)健向好，市場功能穩(wěn)步發(fā)揮，改革“試驗田”作用日益顯現(xiàn)，引領帶動全市場基礎制度持續(xù)完善，有力支持了一批集成電路、生物醫(yī)藥等領域高科技企業(yè)，服務科技創(chuàng)新的強勁勢能正加快集聚。
上交所理事長邱勇在上市儀式上表示，上交所將進一步發(fā)揮科創(chuàng)板“試驗田”作用，把好準入關，更好識別優(yōu)質科創(chuàng)企業(yè)，支持人工智能、商業(yè)航天、低空經(jīng)濟等更多前沿科技領域適用第五套標準，不拘一格支持具有參與全球競爭潛力的“硬科技”企業(yè)上市。
邱勇還表示，上交所將深化發(fā)行承銷、再融資、并購重組等領域的適配性改革，引導各類要素資源加快向科創(chuàng)領域集聚；積極探索適應科技創(chuàng)新規(guī)律的監(jiān)管方式，不斷增強市場對科創(chuàng)企業(yè)的信心和預期；持續(xù)深化投資端改革，著力培育耐心資本、長期資本，大力發(fā)展指數(shù)化投資，持續(xù)提升上市公司質量和投資價值，加快營造“資金愿意來、企業(yè)留得住、投資者有回報”的市場生態(tài)。
李超表示，中國證監(jiān)會正抓緊研究謀劃“十五五”時期資本市場戰(zhàn)略任務和重大舉措，牢牢把握防風險、強監(jiān)管、促高質量發(fā)展工作主線，堅定不移走中國特色金融發(fā)展之路。以深化資本市場投融資綜合改革為牽引，全面推進實施新一輪資本市場改革開放，持續(xù)增強我國資本市場的包容性、適應性和吸引力、競爭力，更好服務“十五五”發(fā)展目標和金融強國建設。
