證券時報網
康殷
2025-12-05 16:31
本文為證券時報·中國資本市場研究院出品的【公司研究】系列之《本鋼板材：獲多家汽車廠商認證！業績減虧成效顯著》
綠色低碳轉型卓有成效。公司持續推進綠色低碳改造，生產工藝改進、能源結構優化，主要污染物排放量、噸鋼綜合能耗大幅降低。本鋼板材和控股子公司本鋼浦項被認定為遼寧省和本溪市綠色工廠。11月，本鋼板材公司、北營公司兩大鋼鐵板塊的超低排放改造評估監測進展，在中國鋼鐵工業協會官網完成公示，標志著本鋼在綠色轉型道路上邁出了關鍵一步。
拓展多家汽車廠商認證。公司持續拓展國內外汽車廠商，已獲得比亞迪電鍍鋅產品、北汽福田熱軋冷軋產品、陜汽冷軋產品等多家汽車廠產品認證，正在積極推進寶馬認證工作。
公司汽車鋼的優勢主要體現在以下幾個方面：一是技術創新方面，突破超寬幅與高強鋼核心技術瓶頸。超寬幅冷軋技術為新能源汽車輕量化提供更佳材料方案；高強鋼與免涂層技術，填補國內相關產品空白；特殊功能鋼提升了產品的耐腐蝕性能和使用壽命。
二是品牌引領方面，“本鋼寬幅”成為高端汽車鋼標桿。“本鋼寬幅”是公司針對汽車輕量化需求打造的高端汽車鋼核心品牌，專注2050毫米以上寬幅冷軋汽車鋼產品集群。被廣泛應用于國內外新能源汽車頭部企業、造車新勢力及傳統造車企業的高端車型制造，實現對多家汽車廠商的獨家供貨。
三是綠色化方面，推動冷軋產品低碳化轉型。公司將綠色化作為冷軋高端化的重要內涵，通過低碳冶金工藝與綠色產品設計，降低產品碳足跡。
業績減虧成效顯現。2025年前三季度，公司實現營業總收入352.01億元，同比有所下降，主要受鋼材市場價格下行拖累。值得關注的是，公司虧損幅度顯著收窄，歸母凈利潤同比減虧30.6%，其中第三季度單季歸母凈利潤減虧50.56%，公司得益于資產減值損失轉回，正向增加凈利潤。
公司成本管控顯著優化，面對嚴峻復雜的市場形勢，公司采取有效減虧舉措，在產品端加大研發與生產力度，縮小與頭部企業的產品競爭力差距；通過差異化產品提高售價與毛利率；采購端持續降低采購成本，穩步實施擇機采購、品種替代、量價優惠，科學制定經濟庫存；銷售端探索區域合作，擴大就近銷售半徑，減少跨區域運輸成本；運營端推進生產流程智能化改造，通過精細化管理優化人員與設備效率，提升產能利用率。
“反內卷”改變行業供需錯配格局。在當前宏觀經濟增速放緩與產業結構深度調整的背景下，鋼鐵行業正深陷“供給過剩—價格承壓—成本剛性—減產遲滯—供需惡化”的負向循環中。今年以來，“反內卷”政策體系加速構建，在政策和行業的積極引導下，通過“產能硬約束+產量動態調控”組合拳，破解供需失衡困局。
華創證券認為，“十五五”期間的行業“反內卷”核心是在更為清晰的行業標準制度引領下，優化存量供給結構。同時或將對行業違規項目進行查處，進一步減少市場實際的供給總量，進而實現行業有序競爭，供給合理匹配需求端的變化，行業景氣度有望在政策推進下逐步向上修復。
長江證券表示，過往環保、能耗水平落后的企業因為投資低而在生產成本上“占便宜”，在本輪“反內卷”中，或因面臨更嚴格的限產幅度、更高的能源成本和環保成本而受到懲罰。最終，落后產能或因為生產成本的高企，逐步自主化退出，有望在實現行業減量的同時，推進行業的高質量發展。
公司最近在接受機構調研時表示，將根據鋼鐵行業發展現狀，以“反內卷”為契機，精準聚焦高成長賽道；公司將工作重點放在推進現有產線提質增效及綠色低碳改造，通過資源優化配置，快速實現降本增效，提高高端化、智能化、綠色化水平，實現公司可持續發展的戰略轉型。
風險提示
1. 宏觀經濟政策風險。
2. 原燃料價格及供應風險。
3. 環境保護風險。
版權聲明
本報告基于證券時報社旗下中國資本市場研究院認為可靠的、已公開的信息獨立撰寫，但對該等信息的準確性及完整性不作任何保證。本報告版權僅為深圳證券時報社有限公司（以下簡稱“本公司”）所有。未經本公司書面許可，任何公司、機構、個人不得以翻版、復制、發表、引用或再次分發他人等任何形式侵犯本公司版權。
如征得本公司同意進行引用、刊發的，需在允許的范圍內使用，并注明出處為“證券時報·中國資本市場研究院”，且不得對本報告進行任何有悖原意的引用、刪節和修改。本公司保留追究相關責任的權力。所有本報告中使用的商標、服務標記及標記均為本公司的商標、服務標記及標記。
報告排版與編輯：何予
