本文為證券時報·中國資本市場研究院出品的【公司研究】系列之《本鋼板材:獲多家汽車廠商認證!業績減虧成效顯著》
綠色低碳轉型卓有成效。公司持續推進綠色低碳改造,生產工藝改進、能源結構優化,主要污染物排放量、噸鋼綜合能耗大幅降低。本鋼板材和控股子公司本鋼浦項被認定為遼寧省和本溪市綠色工廠。11月,本鋼板材公司、北營公司兩大鋼鐵板塊的超低排放改造評估監測進展,在中國鋼鐵工業協會官網完成公示,標志著本鋼在綠色轉型道路上邁出了關鍵一步。
拓展多家汽車廠商認證。公司持續拓展國內外汽車廠商,已獲得比亞迪電鍍鋅產品、北汽福田熱軋冷軋產品、陜汽冷軋產品等多家汽車廠產品認證,正在積極推進寶馬認證工作。
公司汽車鋼的優勢主要體現在以下幾個方面:一是技術創新方面,突破超寬幅與高強鋼核心技術瓶頸。超寬幅冷軋技術為新能源汽車輕量化提供更佳材料方案;高強鋼與免涂層技術,填補國內相關產品空白;特殊功能鋼提升了產品的耐腐蝕性能和使用壽命。
二是品牌引領方面,“本鋼寬幅”成為高端汽車鋼標桿。“本鋼寬幅”是公司針對汽車輕量化需求打造的高端汽車鋼核心品牌,專注2050毫米以上寬幅冷軋汽車鋼產品集群。被廣泛應用于國內外新能源汽車頭部企業、造車新勢力及傳統造車企業的高端車型制造,實現對多家汽車廠商的獨家供貨。
三是綠色化方面,推動冷軋產品低碳化轉型。公司將綠色化作為冷軋高端化的重要內涵,通過低碳冶金工藝與綠色產品設計,降低產品碳足跡。
業績減虧成效顯現。2025年前三季度,公司實現營業總收入352.01億元,同比有所下降,主要受鋼材市場價格下行拖累。值得關注的是,公司虧損幅度顯著收窄,歸母凈利潤同比減虧30.6%,其中第三季度單季歸母凈利潤減虧50.56%,公司得益于資產減值損失轉回,正向增加凈利潤。
公司成本管控顯著優化,面對嚴峻復雜的市場形勢,公司采取有效減虧舉措,在產品端加大研發與生產力度,縮小與頭部企業的產品競爭力差距;通過差異化產品提高售價與毛利率;采購端持續降低采購成本,穩步實施擇機采購、品種替代、量價優惠,科學制定經濟庫存;銷售端探索區域合作,擴大就近銷售半徑,減少跨區域運輸成本;運營端推進生產流程智能化改造,通過精細化管理優化人員與設備效率,提升產能利用率。
“反內卷”改變行業供需錯配格局。在當前宏觀經濟增速放緩與產業結構深度調整的背景下,鋼鐵行業正深陷“供給過剩—價格承壓—成本剛性—減產遲滯—供需惡化”的負向循環中。今年以來,“反內卷”政策體系加速構建,在政策和行業的積極引導下,通過“產能硬約束+產量動態調控”組合拳,破解供需失衡困局。
華創證券認為,“十五五”期間的行業“反內卷”核心是在更為清晰的行業標準制度引領下,優化存量供給結構。同時或將對行業違規項目進行查處,進一步減少市場實際的供給總量,進而實現行業有序競爭,供給合理匹配需求端的變化,行業景氣度有望在政策推進下逐步向上修復。
長江證券表示,過往環保、能耗水平落后的企業因為投資低而在生產成本上“占便宜”,在本輪“反內卷”中,或因面臨更嚴格的限產幅度、更高的能源成本和環保成本而受到懲罰。最終,落后產能或因為生產成本的高企,逐步自主化退出,有望在實現行業減量的同時,推進行業的高質量發展。
公司最近在接受機構調研時表示,將根據鋼鐵行業發展現狀,以“反內卷”為契機,精準聚焦高成長賽道;公司將工作重點放在推進現有產線提質增效及綠色低碳改造,通過資源優化配置,快速實現降本增效,提高高端化、智能化、綠色化水平,實現公司可持續發展的戰略轉型。
風險提示
1. 宏觀經濟政策風險。
2. 原燃料價格及供應風險。
3. 環境保護風險。
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報告排版與編輯:何予