證券時報
安宇飛
2025-12-05 12:55
臨近年末，多只公募權(quán)益類基金發(fā)布了暫停大額申購的公告。
《國際金融報》記者注意到，近期宣布限購的一部分基金中，包括近一年業(yè)績排名靠前的績優(yōu)基金。有些基金還在年內(nèi)進行了多次限購。
對于基金限購這一普遍現(xiàn)象，業(yè)內(nèi)人士認為，是為了避免基金規(guī)模過大導(dǎo)致超出最優(yōu)投資策略的市場容量。展望年底行情，機構(gòu)正重建預(yù)期，布局兩條線：一是高景氣成長賽道，二是春節(jié)前后潛在的政策紅包。
權(quán)益基金加大限購力度
自今年11月以來，已有多只權(quán)益類基金發(fā)布了單日單個賬戶暫停大額申購等業(yè)務(wù)的公告。
11月3日，中信保誠多策略靈活宣布單日單個賬戶單筆暫停100萬元以上（不含100萬元）大額申購、大額轉(zhuǎn)換轉(zhuǎn)入及大額定期定額投資業(yè)務(wù)。11月6日，易方達標普信息科技宣布暫停單日單個賬戶累計申購金額不超過10元。11月7日，廣發(fā)深證100ETF宣布暫停單日單個基金賬戶合計超過10萬元的大額業(yè)務(wù)。上述基金采取暫停大額申購的理由均為維護基金的穩(wěn)定運作。
進入12月，基金暫停大額申購的動作愈發(fā)密集。12月2日，中歐基金發(fā)布公告稱，為保證產(chǎn)品穩(wěn)定運作，維護基金份額持有人利益，自12月2日起，基金經(jīng)理藍小康在管的中歐紅利優(yōu)享、中歐融恒平衡、中歐價值回報、中歐價值領(lǐng)航4只產(chǎn)品，全渠道單日限額進一步降至1萬元。值得一提的是，就在10月24日，這4只產(chǎn)品的單日限額就已降至50萬元；8月，中歐紅利優(yōu)享和中歐價值回報2只產(chǎn)品宣布單日限額100萬元。
12月2日，興全紅利量化、安信遠見成長等基金也宣布了暫停大額申購。12月3日，泰信競爭優(yōu)選、西部利得消費精選、創(chuàng)金合信全球醫(yī)藥生物等基金陸續(xù)宣布，將在次日暫停大額申購。其中，創(chuàng)金合信全球醫(yī)藥生物限制申購金額為5000元。
在上述多只暫停大額申購的基金中，還包括一些業(yè)績靠前的績優(yōu)基金。比如，截至12月2日，中歐價值回報A近一年凈值漲幅為44.47%，中歐紅利優(yōu)享A近一年凈值漲幅為41.62%，安信遠見成長近一年凈值漲幅為39.09%，創(chuàng)金合信全球醫(yī)藥生物近一年漲幅為77.51%。
等候跨年配置時機
當前市場維持震蕩，基金公司的“閉門謝客”行為說明了什么？
泰石投資董事總經(jīng)理韓瑋告訴《國際金融報》記者，一方面，可防止規(guī)模過快膨脹，超出策略容量或管理人能力圈，導(dǎo)致業(yè)績階段性跑輸基準；另一方面，也可減少凈值短期回撤對新持有人的沖擊，避免損害基金公司聲譽。此外，限購現(xiàn)象增多也體現(xiàn)出公募基金正由“追求規(guī)模發(fā)展”向“追求高質(zhì)量發(fā)展”的方向努力。
“基金限購并不說明當前行情到頂。”韓瑋認為，目前A股寬基指數(shù)的估值仍然處于較低水平，市場也并沒有出現(xiàn)過于狂熱的現(xiàn)象，市場不具備大級別行情的頂部特征。但對于估值過高、熱度過大的板塊和行業(yè)，投資者應(yīng)當保持高度慎重，不宜盲目跟風(fēng)。
年關(guān)將至，機構(gòu)已提前落子“跨年行情”，市場仍不缺賺錢效應(yīng)。
長城基金認為，隨著逐漸進入風(fēng)險落地期，行業(yè)配置再平衡需求提升，資金再配置需求有望回歸。從投資思路來看，當前或是布局春季行情的合適時機，新興科技有望重回主線，并適度關(guān)注低估值消費與券商。
展望后市，國泰基金認為，12月中國市場將進入到政策、流動性、基本面向上的共振期。與此同時，隨著年末時間臨近，市場有望建立新預(yù)期。配置機會上，重點備戰(zhàn)跨年行情。一方面繼續(xù)關(guān)注成長景氣主線，包括AI、電新、工業(yè)金屬；另一方面，年底至春節(jié)期間或開啟政策期待行情，包括酒店、物流、航空等領(lǐng)域值得關(guān)注。
