證券時(shí)報(bào)
吳永芳
2025-12-05 17:41
近日，日發(fā)精機(jī)(002520)連發(fā)兩則重要公告：一是擬以1歐元的象征性價(jià)格出售全資子公司意大利MCM公司100%股權(quán)，二是擬向關(guān)聯(lián)方出讓旗下工廠資產(chǎn)。兩項(xiàng)舉措均以優(yōu)化資產(chǎn)結(jié)構(gòu)、提升公司現(xiàn)金流和資源配置效率為目標(biāo)，彰顯日發(fā)精機(jī)主動(dòng)剝離虧損與低效資產(chǎn)，踏上高質(zhì)量發(fā)展的決心。受此等利好消息推動(dòng)，公司股價(jià)12月4日早盤漲停報(bào)6.4元，漲幅9.94%。
剝離虧損意大利子公司，主動(dòng)止損輕裝上陣
12月3日晚間，日發(fā)精機(jī)公告，董事會(huì)已審議通過(guò)《關(guān)于擬出售下屬全資子公司股權(quán)的議案》，公司全資子公司日發(fā)精機(jī)（香港）有限公司擬將其持有的意大利Machining Centers Manufacturing S.p.A（下稱“MCM公司”）100%股權(quán)轉(zhuǎn)讓給Special Situations S.r.l.，轉(zhuǎn)讓價(jià)為1歐元。根據(jù)條款，自買方支付轉(zhuǎn)讓價(jià)之日起，MCM公司全部權(quán)利責(zé)任歸屬買方。
隨著海外資產(chǎn)剝離和新業(yè)務(wù)放量，日發(fā)精機(jī)ROE有望迎來(lái)根本性改善。資料顯示，MCM公司自2014年并入日發(fā)體系后，初期經(jīng)營(yíng)一度改善，但受全球公共衛(wèi)生事件和地緣沖突影響，自2021年起出現(xiàn)嚴(yán)重虧損，2024年度凈利潤(rùn)虧損高達(dá)1.23億元，2025年前8個(gè)月繼續(xù)大額虧損。此外，MCM公司凈資產(chǎn)自2024年起轉(zhuǎn)為負(fù)數(shù)，截至2025年8月31日已經(jīng)升至-1.43億元，經(jīng)營(yíng)壓力及風(fēng)險(xiǎn)持續(xù)攀升。更關(guān)鍵的是，公司仍需為MCM提供資金“輸血”。截至2025年9月30日，日發(fā)精機(jī)與合并范圍內(nèi)子公司對(duì)MCM應(yīng)收借款和貨款總額2708.8萬(wàn)歐元，其中僅借款就已達(dá)911.68萬(wàn)歐元。如果不能及時(shí)剝離MCM，上市公司將面臨巨大的資金壓力。
公告表示，此次股權(quán)轉(zhuǎn)讓是公司基于戰(zhàn)略調(diào)整、市場(chǎng)環(huán)境和自身長(zhǎng)遠(yuǎn)利益做出的理性選擇。剝離MCM不僅有望減少連年虧損對(duì)上市公司整體業(yè)績(jī)的拖累，更避免未來(lái)潛在的持續(xù)“輸血”，有助于提升公司整體盈利能力和風(fēng)險(xiǎn)控制水平。經(jīng)公司初步測(cè)算，剝離MCM公司后，日發(fā)精機(jī)預(yù)計(jì)2025年度凈利潤(rùn)將增加1329.19萬(wàn)元。
值得注意的是，日發(fā)精機(jī)正通過(guò)其子公司麥創(chuàng)姆，引進(jìn)吸收MCM五軸復(fù)合機(jī)床、FMS柔性自動(dòng)化生產(chǎn)線等先進(jìn)技術(shù)。MCM技術(shù)的成功消化和本地化生產(chǎn)，不僅有助于消弭本次剝離MCM的風(fēng)險(xiǎn)，還將顯著提升公司在國(guó)內(nèi)高端市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)力。
分析指出，在國(guó)家大力推動(dòng)“工業(yè)母機(jī)”自主可控和制造業(yè)設(shè)備更新的宏觀背景下，高端數(shù)控機(jī)床的國(guó)產(chǎn)替代是長(zhǎng)期確定性趨勢(shì)。日發(fā)精機(jī)聚焦高端數(shù)控機(jī)床，擁有電主軸、轉(zhuǎn)臺(tái)等核心零部件的自主開發(fā)能力。剝離海外包袱后，公司能更集中資源于國(guó)內(nèi)市場(chǎng)，承接航空航天、機(jī)器人、低空經(jīng)濟(jì)、新能源汽車等高端制造業(yè)的國(guó)產(chǎn)化需求。目前，公司已前瞻性布局并成功研發(fā)出針對(duì)機(jī)器人行星滾柱絲杠、螺母等關(guān)鍵傳動(dòng)部件的專用數(shù)控螺紋磨床，是實(shí)現(xiàn)絲杠低成本、規(guī)模化量產(chǎn)的關(guān)鍵設(shè)備。公司卡位產(chǎn)業(yè)鏈“賣鏟人”角色，有望深度受益于這一全新的、千億級(jí)別的增量市場(chǎng)。
出售低效資產(chǎn)盤活存量，增強(qiáng)現(xiàn)金流護(hù)航主營(yíng)
與剝離MCM公司同步，日發(fā)精機(jī)于12月3日晚間還披露了向關(guān)聯(lián)方浙江日發(fā)紡機(jī)技術(shù)有限公司出售資產(chǎn)的公告。本次出售的資產(chǎn)，為位于新昌縣龜山路4號(hào)閑置廠房、土地及其附屬設(shè)施、設(shè)備資產(chǎn)，總價(jià)1.55億元人民幣。交易標(biāo)的包括4.4萬(wàn)平方米的工業(yè)用地、8.1萬(wàn)平方米廠房建筑及其相關(guān)設(shè)備。
值得注意的是，本次關(guān)聯(lián)交易的資產(chǎn)評(píng)估，對(duì)土地使用權(quán)采取市場(chǎng)法評(píng)估，對(duì)構(gòu)筑物及其他輔助設(shè)施、房屋建筑物和設(shè)備類資產(chǎn)采取成本法評(píng)估，體現(xiàn)公平公允。同時(shí)，所售資產(chǎn)產(chǎn)權(quán)清晰，不存在妨礙權(quán)屬轉(zhuǎn)移的情況，有效保護(hù)了公司及股東利益。
就本次資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓的原因，公告顯示，受公司部分業(yè)務(wù)調(diào)整影響，上述資產(chǎn)目前為閑置狀態(tài)，使用效率偏低。此次盤活存量資產(chǎn)，一方面可迅速回籠現(xiàn)金，有助于公司增強(qiáng)流動(dòng)性，支持后續(xù)主業(yè)投入和壓力緩釋；另一方面，一攬子處置低效資產(chǎn)，有利于優(yōu)化整體資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，提升企業(yè)資本效率。
根據(jù)協(xié)議，受讓方將分期完成全部?jī)r(jià)款支付，有效提升公司近期現(xiàn)金流表現(xiàn)。首期價(jià)款（交易價(jià)款的30%）將在協(xié)議簽署之日起15個(gè)工作日內(nèi)支付至公司。
戰(zhàn)略收縮聚焦主業(yè)，風(fēng)險(xiǎn)可控逐步釋放
綜合兩則公告，日發(fā)精機(jī)此次清理虧損及低效資產(chǎn)動(dòng)作高效、果斷。通過(guò)MCM公司股權(quán)剝離，公司有效止住了進(jìn)一步虧損的蔓延和資金占用風(fēng)險(xiǎn)，正在逐步向資產(chǎn)結(jié)構(gòu)更健康、現(xiàn)金流更穩(wěn)健的大步前進(jìn)。而出售閑置廠房與土地，不但快速回籠資金，亦有助于優(yōu)化公司資產(chǎn)負(fù)債水平。
隨著全球制造業(yè)環(huán)境挑戰(zhàn)持續(xù)，精簡(jiǎn)架構(gòu)、聚焦主業(yè)已成為機(jī)械制造企業(yè)提質(zhì)增效、逆轉(zhuǎn)負(fù)面預(yù)期的重要路徑。日發(fā)精機(jī)通過(guò)剝離嚴(yán)重虧損的海外子公司與盤活低效資產(chǎn)，騰挪出資金與管理資源，展現(xiàn)了對(duì)未來(lái)發(fā)展的清晰戰(zhàn)略和果敢執(zhí)行力。下一步，隨著相關(guān)事項(xiàng)落地，公司有望以更“輕”的體量、更健康的結(jié)構(gòu)和更充沛的現(xiàn)金流，在核心業(yè)務(wù)領(lǐng)域?qū)崿F(xiàn)更具質(zhì)量的增長(zhǎng)，為股東帶來(lái)更大價(jià)值。（CIS）
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